今年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)成(chéng)为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动权益基(jī)金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身业(yè)务的(de)人(rén)工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在(zài)产(chǎn)业端的(de)积顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程(jī)极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整(zhěng)。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基(jī)金(jīn)净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报(bào)并没有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去(qù)年底变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一(yī)季度(dù)库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计(jì)板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程续迭(dié)代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而(ér)算(suàn)力几何(hé)级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的(de)制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但(dàn)是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却(què)取得(dé)了(le)突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受(shòu)益于净值大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴(bào)增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模(mó)也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投(tóu)研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在(zài)一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全(quán)球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的(de)四(sì)只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全(quán)合润，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季(jì)度A股市场(chǎng)上(shàng)证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息(xī)技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振(zhèn)华(huá)科(kē)技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高(gāo)的部分(fēn)制(zhì)造业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的物业(yè)及计(jì)算(suàn)机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的(de)预期，导致对部分行业(yè)的(de)定价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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